FEL ČVUT vyvíjí evropskou platformu DEUSS pro financování firem

Tým z Centra znalostního managementu Fakulty elektrotechnické ČVUT v Praze se podílí na vývoji platformy DEUSS. Cílem projektu je vytvořit jednotnou digitální platformu pro vydávání a obchodování s digitalizovanými dluhopisy napříč Evropskou unií. Projekt financovaný z Národního plánu obnovy je nyní ve finální fázi vývoje.

Tým z Centra znalostního managementu Fakulty elektrotechnické ČVUT v Praze se podílí na projektu DEUSS, což je zkratka pro Decentralised EU Securities Service. Snahou tohoto projektu je vytvořit jednotnou digitální platformu pro vydávání a obchodování s digitalizovanými dluhopisy napříč Evropskou unií. Iniciativa je financována Ministerstvem průmyslu a obchodu z Národního plánu obnovy a aktuálně se nachází ve finální fázi vývoje.

Malé a střední podniky často hledají způsoby, jak získat kapitál mimo klasické bankovní úvěry. Jednou z možností jsou dluhopisy, jejichž vydávání a správa jsou však pro menší firmy administrativně, finančně i organizačně náročné. Podnik musí najít investory, vybudovat důvěru, zajistit administrativu a zvědnout celý životní cyklus dluhopisu. Velké firmy disponují prostředky na rozsáhlé kampaně, což jim zajišťuje snazší přístup k investorům. Pro malé a střední podniky je ale podobný postup často příliš nákladný.

Současný stav je složitý také pro samotné investory. Ti dnes musí menší emise dluhopisů vyhledávat jednotlivě, posuzovat je odděleně a investice často rozdělovat mezi mnoho různých emitentů. Jednotné digitální prostředí by jim mohlo umožnit přehlednější orientaci v nabídce a jednodušší nákup dluhopisů ve větším měřítku, podobně jako je tomu u akcií.

Na základě potřeby celý proces zjednodušit vznikl projekt DEUSS. Jeho cílem je vytvořit digitální prostředí, v němž mohou firmy vydávat digitalizované dluhopisy a investoři je mohou jednodušeji vyhledávat, hodnotit a nakupovat. Platforma má pokrýt celý trh Evropské unie a nabídnout jednotnější přístup k dluhopisům bez ohledu na zemi jejich vydání. Díky využití blockchainu bude navíc celý životní cyklus dluhopisů auditovatelný.

Blockchain jako nástroj důvěry

Jednou z klíčových součástí projektu je využití již existující evropské blockchainové infrastruktury EBSI neboli European Blockchain Services Infrastructure. Právě blockchain má v rámci platformy sloužit jako technický základ pro tokenizaci dluhopisů a zpětnou auditovatelnost celého procesu.

Ačkoliv je blockchain často spojován hlavně s kryptoměnami, lze jej využívat i pro jiné účely. V rámci projektu DEUSS funguje zejména jako nástroj důvěry. Umožňuje totiž zaznamenat, že konkrétní digitalizovaný dluhopis skutečně existuje, komu patří a jaká je historie jeho převodů. Tyto informace jsou díky blockchainu zpětně dohledatelné a ověřitelné.

Veškeré pohyby dluhopisů na blockchainu obstarávají takzvané smart kontrakty, což jsou programy spuštěné na blockchainu. Ing. Jan Trávníček z Centra znalostního managementu FEL ČVUT, který v rámci projektu působí jako vedoucí frontend vývojář a UX designer, k tomu uvádí, že v systému DEUSS zajišťují funkci pomyslného tržiště dluhopisů: evidují jednotlivé dluhopisy a jejich množství u příslušných blockchainových účtů, řídí životní cyklus emisí a vynucují pravidla pro autorizované převody, úschovu a vypořádání obchodů.

Další výhodou blockchainu je, že veškeré záznamy jsou uloženy na více zařízeních najednou, v takzvaných uzlech, které uchovávají kompletní databázi všech transakcí. Pokud by se někdo na blockchainu zpětně pokusil změnit záznamy, údaje by neodpovídaly databázi uložené v jednotlivých uzlech a bylo by zřejmé, že proběhl pokus o podvod. Infrastruktura EBSI je provozovaná na 20 uzlech v různých státech EU, čímž se omezuje závislost na jednom technickém bodu či jednom státě, a zvyšuje se tak odolnost vůči hrozbám i dohledatelnost záznamů.

Projekt DEUSS jako technická výzva

V kontextu finančního trhu je důvěryhodnost zcela zásadní, z čehož vyplývá, že použití blockchainu bylo přirozenou volbou. Na druhou stranu je blockchain otevřený ke čtení komukoliv, což znamená, že každý člen sítě si může přečíst celou historii transakcí. V oblasti financí jde však o citlivé údaje, které je nutné chránit. Ing. Albert Švehla, technický ředitel projektu z Centra znalostního managementu FEL ČVUT, vysvětluje, že největší vývojářskou výzvou byla integrace blockchainu do velmi regulovaného finančního trhu v EU. Kvůli ochraně údajů a legislativním procesům museli kolem blockchainu vybudovat velmi robustní infrastrukturu postavenou na webových technologiích, aby bylo vše legální a použitelné.

Finanční sektor je velmi konzervativní a přísně regulovaný, zatímco blockchainové technologie pracují s odlišnými principy a přinášejí do systému novou míru komplexity. Vývojáři se proto museli zabývat nejen samotným programováním, ale také analýzou právních a regulatorních omezení, bezpečností dat, správou identit, dohledatelností procesů a spolehlivostí komunikace mezi jednotlivými částmi platformy.

Projekt DEUSS není pouhou jednou aplikací, ale tvoří komplexní ekosystém rozdělený do pěti aplikací. Ty spravují různé části celého procesu, od registrace a ověření jednotlivých subjektů přes finanční scoring a správu plateb až po dohled nad platformou. Vývojáři tak museli zohlednit vysoké požadavky na bezpečnost, meziaplikační komunikaci a uživatelské prostředí.

Aplikace budou využívat různé skupiny lidí, od malých a středních podniků hledajících financování přes profesionální a retailové investory až po administrátory zajišťující dohled nad celým ekosystémem. Každá skupina má jiné potřeby, avšak aplikace musí být srozumitelné pro všechny. Ing. Jan Trávníček dodává, že velký důraz kladli nejen na technickou stránku řešení, ale také na uživatelskou přívětivost a návrh uživatelských rozhraní, aby odpovídala standardům moderních finančních aplikací.

Od vývoje k ostrému provozu

Vedle samotného vývoje získal tým z FEL ČVUT cenné zkušenosti s koordinací mezinárodního týmu složeného z akademických institucí a průmyslových partnerů, kde bylo nutné sladit technické, obchodní i právní požadavky do jednoho funkčního řešení. Na technickém zajištění projektu FEL ČVUT spolupracovala s Vysokým učením technickým v Brně a Slovenskou technickou univerzitou v Bratislavě, které se věnovaly hlavně vývoji smart kontraktů. Tým z Centra znalostního managementu FEL ČVUT naproti tomu zodpovídal za technickou analýzu, vývoj mimo blockchain a následnou integraci do systému.

Ing. Luboš Harašta z CZM FEL ČVUT, který na projektu působil jako vedoucí blockchain vývojář, popisuje, že velmi cennou zkušeností byla integrace samotného blockchainu a práce s tímto místy velmi low-level systémem. Kromě vývoje smart kontraktů se naučili pracovat s asynchronností systému a přesuny jedné entity z klasické databáze na blockchain, s čímž úzce souvisí i změna datových zdrojů.

Projekt DEUSS byl spuštěn v roce 2024 a nyní se nachází ve finální fázi vývoje. Smart kontrakty nedávno úspěšně prošly bezpečnostním auditem a celý projekt byl prezentován na konferencích INATBA v Bruselu a 30th Annual Government Roundtable v Řecku. Do projektu se plánuje zapojit již přes 200 malých a středních podniků, které se pokusí skrze platformu získat financování.

Ačkoliv se projekt chýlí ke konci a platforma se blíží ostrému provozu, tým z Centra znalostního managementu FEL ČVUT s ní stráví ještě další dva roky, během nichž bude poskytovat podporu budoucím provozovatelům i institucím napojujícím se na platformu. Celý tým je motivovaný projekt po dvou letech vývoje úspěšně zfinalizovat a spustit v ostrém provozu.

Projekt DEUSS je financován Ministerstvem průmyslu a obchodu v rámci Národního plánu obnovy a vychází z evropského projektu pro DLT financování malých a středních podniků pro překonání krize.